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preguntas frecuentes

sobre la valoración

¿Cómo funciona la valoración de MercoPym?

La valoración de una empresa o negocio es compleja y existen muchos diferentes métodos de valoración. A continuación se intentara resumir brevemente en qué consiste la valoración en MercoPym, sin entrar en muchos detalles, etc. ya que el mundo de la valoración es muy amplio y complejo y desbordaría por completo el propósito de MercoPym, que es ofrecer una práctica, comprensible y sólida valoración de una empresa.

En términos generales, los métodos de valoración que más se utilizan en la economía moderna son la valoración por múltiplos y por el método de flujos de fondos descontados.

Valoración por múltiplos:

Los múltiplos financieros son ratios de datos financieros/económicos de una empresa. Así existen por ejemplo el múltiplo P/EBITDA, P/Sales, P/E, etc., y que no hacen otra cosa que reflejar el precio de una empresa P con otro valor financiero de la empresa (EBITDA, Ventas, Beneficio, etc.)

Multiplo PER:
PER=P/E

Este múltiplo es el más utilizado dentro de la gran familia de múltiplos de valoración. Sus siglas P/E provienen del ingles "Price/Earnings", que en castellano equivale a Precios/Beneficios (beneficio neto anual después de impuestos de la empresa).

Una empresa con un precio de 10€ y un beneficio de 2€, tiene un múltiplo P/E igual a 5 (10/5).

Supongamos que queremos valorar una empresa del sector de la alimentación. Conociendo el P/E de este sector, asumiendo para este ejemplo un P/E de 5, y conociendo el beneficio de la empresa a valorar, en este caso 10000€ anuales, ya podemos calcular el valor de la empresa. En este caso:

Beneficio x P/E= Valor de la empresa

10000€ x 5= 50000€

Multiplo P/FCL:

Ahora que entendemos cómo funciona la valoración por múltiplos, explicaremos el otro múltiplo que MercoPym utiliza.

El numerador P (Price/Precio) es el mismo que en el P/E, sin embargo cambia el denominador, que en este múltiplo es el FCL, es decir el flujo de caja libre.

Definición FCL:
  • + Ingresos
  • - Costes
  • = Beneficio antes de Impuestos
  • - Impuestos
  • = Beneficio después de Impuestos
  • + Amortizaciones y Depreciaciones
  • - (+) Aumento (Bajada) en Capital de Trabajo
  • - (+) Inversiones (Desinversiones) en otros activos
  • = Flujos de Caja Libre (FCL)

Luego conociendo el P/FCF del sector de una empresa, y conociendo el FCF determinado de una empresa, multiplicando este ultimo por el múltiplo P/FCF se obtiene el valor de la empresa.

¿Qué es el Capital de Trabajo?

"El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra), que es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo."

Luego para poder calcular el FCL, es necesario conocer la variación del Capital de Trabajo en relación al año anterior. Un aumento del Capital de Trabajo se resta y una bajada del Capital de Trabajo se suma.

¿Qué significa exactamente inversiones/desinversiones en otros activos?

En esta posición hay que sumar todas las inversiones y desinversiones hechas por la empresa en el periodo contemplado en equipos, máquinas, plantas industriales, propiedades, patentes, etc.

¿Qué significa exactamente media anual?

La media anual refleja el promedio de un dato. Por ejemplo, si la empresa ha tenido unas ventas en el 2008 de 100.000€, en el 2009 de 200.000€, y en el 2010 de 300.000€, la venta media anual de la empresa es de 200.000€.

Para ser lo más realista posible, MercoPym recomienda si es posible, hacer una media anual para cada dato solicitado de los últimos 3 años.

La formula para calcular la media anual de un dato considerando los últimos 3 años es:

Media anual dato= ((dato 1ºaño) + (dato 2ºaño) + (dato 3ºaño))/3
¿La empresa que quiero valorar es de reciente creación y no puedo calcular una media histórica?

En este caso, en vez de calcular una media anual, lo que tiene que hacer es estimar una media anual lo más realista posible.

Además, si se elige la valoración avanzada, o la pro., en la posición "Inversiones en otros activos (media anual) ", la empresa de reciente creación tiene que estimar/indicar las inversiones necesarias para seguir creciendo/operar, pero no la inversión inicial para poner en marcha el negocio/empresa.

¿Por qué necesita conocer MercoPym el sector de la empresa?

Además de servir como criterio de clasificación de una empresa, MercoPym utiliza los múltiplos del sector seleccionado para valorar una empresa en concreto.

¿De dónde obtiene MercoPym los múltiplos de cada sector/sub-sector?

De las empresas que cotizan en bolsa se conoce en cada momento su precio por acción, y multiplicando este precio por acción por el número de total de acciones, su valor de mercado. Pero no solo se conoce de las empresas que cotizan en la bolsa su precio, también son públicos otros datos como su beneficio, sus ventas, etc.

Para obtener el múltiplo PER por sector por ejemplo, se suman los valores de mercado y los beneficios para todas las empresas de un mismo sector. Así se obtiene un valor de mercado y beneficio total de cada sector. En un segundo pasa, solo hace falta dividir ambos valores, obteniendo el múltiplo deseado, en este caso el PER.

¿Qué tipos de valoración ofrece MercoPym, y en que se diferencian?

MercoPym ofrece dos tipos de valoración dentro de la valoración online:

La valoración MercoPym ofrece una valoración utilizando el múltiplo PER, y además una valoración basada en el descuento de los flujos de cajas futuros de su empresa. El FCL se calcula como en la definición de este en esta pagina, y la tasa de descuento que se aplica es la que corresponde al sector de la empresa a valorar. Así la valoración mercopym abarca un espectro amplio de la valoración, utilizando los 2 métodos mas utilizados en la economía moderna.

¿La valoración de MercoPym es realista y considera la situación económica actual?

Un gran plus de la valoración de MercoPym, es que utiliza datos bursátiles que son actualizados cada 15 minutos. Luego, cualquier impacto que afecte a los mercados bursátiles mundiales o nacionales, también se verá reflejado (15 minutos diferidos) en la valoración de las empresas en MercoPym.

Luego la valoración de las empresas en MercoPym se comportará de manera muy similar que los mercados bursátiles. (Como si la empresa estuviera "cotizada en bolsa")

¿La valoración de MercoPym es inferior al valor de los activos inmobiliarios de la empresa?

Esto puede pasar. Muchas veces el valor inmobiliario de una empresa supera al valor del negocio de la empresa.

Por otra parte, con dichos activos inmobiliarios la empresa genera los beneficios y flujos de caja que MercoPym valora y que al fin al cabo son el propósito de los activos inmobiliarios de la empresa.

¿Cuál es el propósito de la valoración de MercoPym?

MercoPym quiere ofrecer un servicio sencillo y sólido de valoración, al servicio de las PYMES españolas (que normalmente no tienen acceso a estos servicios), que sirva para conocer el valor de una empresa y tener una mejor visión de la empresa. Ofrecer una herramienta de valoración de empresas que usted pueda usar las veces que quiera y valorar los más diferentes escenarios posibles. Y todo a un precio pensado para las PYMES.


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